本文摘要：由于生猪及禽类行业的萧条，圣农发展(002299，收盘价12.02元)、雏鹰农牧(002477，收盘价17.8元)昨日(2月27日)发布的2012年业绩快报表明，两家公司业绩皆大幅度下降。

由于生猪及禽类行业的萧条，圣农发展(002299，收盘价12.02元)、雏鹰农牧(002477，收盘价17.8元)昨日(2月27日)发布的2012年业绩快报表明，两家公司业绩皆大幅度下降。PsC其中圣农发展业绩快报表明，去年公司构建营业利润亏损3444.2万元，较去年上升107.22%，归属于上市公司股东净利润269.36万元，同比下降99.43%，基本每股收益0.003元。

PsC对于利润上升，圣农发展得出了三点原因，一是不受国内肉鸡行业持续下滑和学兵鸡事件影响，鸡肉销售均价较上年上升15.43%，与上年比起，价格下降对2012年度净利润的影响额多达7亿元;二是主要原料订购价格较上年下跌，其中豆粕下跌16.19%，玉米下跌3.70%，经可行性测算，饲料成本下跌对2012年度净利润的影响额多达1亿元;三是期间费用减少了大约5000万元。PsC齐鲁证券一位分析师指出，短期内畜禽养殖业盈利趋势性下滑将不会使估值承压，中长期之后寄予厚望圣农发展规模驱动、以量补价的经营模式及产业链横向一体化带给的成本竞争优势。PsC生猪行业龙头雏鹰农牧2012年业绩某种程度不漂亮。2012年公司构建营业总收入15.83亿元，同比快速增长21.78%，构建净利润30773万元，同比上升28.21%。

业绩上升主要原因是仔猪价格下半年持续下滑，销售费用下降、饲料原材料价格较高。PsC在资本市场中，畜禽行业景气度与股价以及业绩一般来说维持着正相关性。

春节前，获益于春节消费市场需求夹住，以雏鹰农牧派的生猪养殖股受到不少资金的注目。不过有市场人士指出，春节前的猪价声浪只是本轮猪价暴跌地下通道中一次阶段性声浪，尽管当时头皆盈利多达500元，但放到全年的生产周期中，如此低的盈利水平无法保持。

PsC公开发表数据表明，2012年下半年生猪价格自13.66元/公斤逐步回落，12月底回落至16元/公斤，但仔猪价格未与之保持一致涨幅;2012年3月，仔猪价格自37.5元/公斤仍然持续下降至11月份中旬低于的22.78元/公斤，尽管后期不受节日消费夹住，但仔猪价格声浪仍然力弱。由于仔猪占有雏鹰农牧总销量的65%以上，其价格下滑大自然对业绩包含有利影响。PsC有分析人士认为，当前市场对生猪价格转入暴跌地下通道有完全一致预期，根据猪周期波动规律，初步判断生猪行业拐点有可能经常出现在今年3季度后，因此今年上半年生猪养殖公司业绩仍将承压。

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